証券市場では、投資者に対して積極的な情報提供がなされなければならない。投資者に対して積極的な情報提供がなされることは、投資者保護のみならず、市場全体の維持存続のために欠かせない。 アカロフは、「レモンの市場」と題する論文で、証券の発行企業から投資者への情報提供が不十分であると、資金配分の場としての証券市場がうまく機能しなくなることを証明した。 アカロフの言うレモンとは、外見上はオレンジに似ているが中身は酸っぱくて食べられないという意味で、欠陥品のたとえとして用いられている。彼がこの論文で証明している命題は、市場で取引される財貨の品質について、売り手が買い手に対し積極的な情報提供をしなければ、やがてその市場は崩壊してしまうというものである。 たとえば中古自動車市場を見てみよう。 中古自動車には、ご存知の通り欠陥品が紛れている。所有者である売り手は、欠陥品の欠陥を知っている。しかし、買い手は売